如影随形

准时！ “大空头”大战英伟达，“AI泡沫”争论

发布时间：2025-11-25 10:27编辑：BET356官网在线登录浏览（55）

“这一次也不例外，无论有多少人试图证明这一点。再说一遍，在一切事物的中间都有一个思科，它为一切事物提供‘镐和铲子’，并伴随着远大的愿景。它的名字就是英伟达。”在经历了基金解约传闻和“做空AI价值被媒体放大一百倍”的告别后，电影《大空头》原型人物迈克尔·伯里在当地时间11月24日履行了自己的诺言，准时“回归”。这一次，他并没有像传闻中那样拿着大期权做空市场。相反，他选择通过他的第一篇专栏《泡沫的主要标志：供给侧贪婪》来表达他对“做空人工智能”的看法。在这篇文章中，Burry正式向当下的AI热潮宣战，而ng风暴的中心就是nvidia。他说英伟达是年度思科。核心争论：Nvidia 是年度思科。伯里在文章中对最近的主流进行了针锋相对的反驳认为“科技巨头利润丰厚，因此不存在泡沫”。他引用了1999年互联网泡沫顶峰时期的数据，指出当年的繁荣也是由高利润公司推动的，而不仅仅是连盈利都没有的小网站。他在文章中写道：“1999年强劲的纳斯达克指数并不是像人们想象的那样是由不盈利的网络公司推动的，而是由高利润的大盘股推动进入新世纪的，其中包括当时的‘四骑士’——微软、英特尔、戴尔和思科……”伯里相信历史正在运行。当前的人工智能热潮由“五奥斯彭骑士”——微软、谷歌、Meta、亚马逊和甲骨文，以及 OpenAI 等初创公司引领。这些公司承诺在未来三年内投资近3万亿美元用于人工智能基础设施。在这一切之中，伯里看到了思科的影子——作为当时网络建设基础设施提供商，思科的股价下跌了泡沫破灭后下降了75%以上。他在文章中明确表示：“再说一遍，一切事物中间都有一个思科，为一切提供‘镐和铲子’，并结合了伟大的愿景。它的名字就是nvidia。”泡沫本质：供给侧“暴饮暴食” 在此前11月11日的预告中，伯里指责科技公司通过延长亏损期限来增加利润。 《华尔街日报》注意到，11月11日，伯里在社交媒体上指出，AI芯片等设备的实际寿命只有2-3年，但一些公司将损耗周期延长至6年。他预测，从 2026 年到 2028 年，大型科技公司将因低估消耗而损失 1760 亿美元的收入。他特别指出，Oracle 2028 年的收入可能被高估了 26.9%，而 Meta 的收入可能被高估了 20.8%。同时，其承诺将在11月25日透露更多细节。在最新发布的中文章中，他进一步深化了这一观点，将其定义为“供给侧贪婪”。伯里在文章中指出，当前人工智能热潮的主要问题是“灾难性的供应过剩和需求远远不够”。他认为，科技巨头正在进行一种不可持续的资本支出，投入天文数字用于开发MGA数据中心和购买芯片，但当前应用产生的实际收入远远无法覆盖这些成本。伯里警告投资者不要被所谓的“这次不一样”所愚弄。他在文章中写道：“无论有多少人试图证明，这一次也不例外。”对手回应：黄仁勋眼中“不一样的景象”。面对伯里的持续质疑和市场关于“AI泡沫”的讨论，处于风暴中心的英伟达并没有表现出示弱。据彭博社报道，NVIDIA 最近向华尔街分析师发送了一份备忘录反驳巴里早些时候对其解散和收购问题的指控。 NVIDIA CEO黄仁勋在上周财报发布后也直接回应了“泡沫论”：“关于AI泡沫有很多讨论，”黄仁勋表示，“但从我们的角度来看，我们看到了一些不同的东西。”同样，伯里也坚决看空AI。尽管Nvidia在他看来很重要，但他仍然坚持要宣布。 《解放》：从基金经理到分析师的转变。 《火药》的深度分析发表在巴里新推出的付费专栏《被解救的卡桑德拉》（Cassandra Unchained）中，年费高达379美元。《泡沫的关键迹象：供给侧的暴食》是该专栏的第一篇文章。在经历了此前基金被取消的传闻后，伯里在专栏的“关于”页面中解释了自己放弃基金管理、转而做全职作家的原因。他说，过去在管理客户资金时：pondo的专业管理伴随着监管和合规限制，这确实“有效地压制”了我表达自己的能力。这些限制意味着我只能公开分享隐藏的片段。现在，他说：“结束了。”正如沃伦·巴菲特在国会听证会上称她为“卡桑德拉”一样，她目前的状态是“卡桑德拉未被注意到”，这表明她将毫无保留地分享她对市场泡沫的观察。 “卡珊德拉”指的是希腊神话中的女祭司，她的预言准确但不被相信。 《华尔街日报》撰文称，今年 11 月，媒体曝出“他在 AI 负责人的轮换上押注过大。后来，Michael Burry 亲自否认了这一传闻，称媒体报道的“Nvidia 和 Palantir 轮换 9.12 亿美元”严重夸大，与真正的投资是 920 万美元——相差一百倍。Burry 表示媒体误认为是SEC 披露的名义风险敞口为基金规模。更引人注目的是，他还悄悄取消了对基金中基金的管理，并宣布将于11月25日推出新项目。 尾声：不受欢迎的先知？需要指出的是，就连巴里此前也被媒体误传持有“近10亿美元”的空头仓位（实际上其面值为920万美元，且部分仓位已平仓）。 ），但这并没有改变他看空AI宏观逻辑的决心。在第一篇文章的末尾，巴里引用了巴菲特老搭档查理·芒格的一句话，这似乎是他当前论文的脚注：“如果我到处吹气球，你就不会成为房间里最受欢迎的人。你到处吹爆很多气球，你就不会成为房间里最受欢迎的人。” 特别声明：以上内容（如有的话，包括照片或视频）已上传并发布由自媒体平台“网易号”用户发布。本平台仅提供信息存储服务。 注：以上内容（包括图片和视频，如有）由网易HAO用户上传发布，网易HAO为社交媒体平台，仅提供信息存储服务。