如影随形

食品配送战争结束：数千亿美元被烧毁，没有赢

发布时间：2025-12-03 10:26编辑：365bet登录浏览（126）

顶角一（DingjiaOone）原作者 |编辑李梦然|进入第四季度，味嘉今年激烈的外卖大战似乎已经有了结束的信号。 11月28日，美团发布的三季度财报显示，利润955亿元，同比增长2%；调整后净亏损达到160亿元，而去年同期净利润为128亿元，相当于同比亏损288亿元。美团CEO王兴在财报电话会议上表示，“过去六个月的市场结果充分证明，外卖价格竞争并没有为行业创造价值，而且不稳定。”类似的休战信号也出现在阿里巴巴身上：阿里巴巴第三季度营业利润同比大跌85%至54亿元，相当于亏损近300亿元。在财报电话会议上，阿里巴巴集团首席财务官徐宏表示，该季度是闪购业务投资的高点。随着效率整体提升和规模稳定，预计下季度闪购业务整体投资将大幅萎缩。京东的“退出”来得更早。在阿里巴巴和美团还在加大补贴的同时，京东却主动减少了对外卖业务的投入，并用行动证明自己是率先退出补贴战的。第三季度营销费用环比下降22%至211亿元。据统计，在京东2月份打响的外卖大战中，仅第二、三季度，三大巨头就“烧掉”了超过千亿的实时零售业务。在这场竞争中，阿里巴巴、美团、京东到底得到了什么？你为此付出了什么？经过近十个月的鏖战，今天巨人队发出的信号是中场休息还是上场？主动离开？阿里巴巴、美团、京东得到了什么？古书《周易》记载，古代集市完成一笔交易后的理想状态是“退出交易，各得其所”。这意味着交易完成后，所有各方都被删除并退出。目前，外卖大战已经逐渐平息，阿里巴巴、美团、京东似乎已经到了“引退”和“收购”的时刻，但真正“大家从这场战争中得到的三大公司得到了什么？我们先看看阿里的情况。从数据来看，阿里巴巴在即时零售业务上确实收获颇丰。二季度，淘宝闪购日均订单达到了1.2亿单的峰值，而8月份日均订单量达到8000万单，月交易用户数和淘宝闪购客户总数达到3亿人次；淘宝闪购达到200万。这表明阿里巴巴的外卖业务确实扩大了。与此同时，淘宝外卖业务带来的生态协同效应开始显现，推动淘宝8月DAU增长20%；流量的增加带动了佣金和广告收入的增长，同时降低了淘宝自身的营销成本。第三季度虽然没有披露详细数据，但继续强调Instant Retail与阿里巴巴之间的生态协同效应。财报指出，约3500个天猫品牌已将线下门店接入即时零售业务；即时零售用户继续变得更加敏捷，同时推动客户管理收入的增长。此外，在近年来市场竞争加剧、阿里巴巴组织架构频繁重组的背景下，即时零售带来的增长信号对阿里巴巴起到了助推作用。g 阿里巴巴内部的整体士气。尽管即时零售不是阿里巴巴的主要盈利点，但通过补贴策略和消费者触达，提高了整个生态系统的交互效率，扩大了市场份额，巩固了其在国内互联网行业的影响力。来自资本市场的反馈也证实了这一点。阿里巴巴股价今年以来涨幅超过90%。在京东和美团股价下跌的背景下，该股单独上涨。尽管其中很大一部分来自AI业务，而外卖业务只是红利，但它在帮助阿里巴巴回归增长叙事方面发挥了作用。注：数据截至12月1日。相比阿里巴巴的投入换取规模，美团就像一个捍卫者。这场战争带来的不仅仅是账面上的数字，而是皮特能够证明自己的市场地位和竞争稳定性。美团三季报显示，日活跃外卖用户数和月交易用户数再创新高。更多中低频用户转向高频，交易频次和粘性提升。其性能系统的稳定性似乎在这场激烈的比赛中得到了“证明”。从消费者端来看，低价补贴消退后，消费者的选择变得更加理性，剩余用户对美团的服务体验和卓越的合同履约有了深刻的认可。这群高度忠诚的用户已成为其巩固市场地位的主要资产，比短期收入更重要。还提供了资本反馈。阿里巴巴发布三季报后，美团股价逆势上涨，可见资本市场对护城河的认可。对于京东来说，其在外卖领域的扩张时间相对较短，投入也没有阿里巴巴和美团那么高。然而通过这种送餐方式战后，京东为电商业务找到了新的故事。京东在三季度财报中指出，京东外卖与核心零售业务持续释放协同效应，尤其是在用户增长、用户频次提升、跨品类购物等方面；七贤厨房自推出以来受到了消费者的广泛认可，日均订单量一直保持在较高水平。长期以来，京东的增长高度依赖传统电商业务，急需新的业务增长点来重塑资本市场的叙事、吸引投资者的关注。自今年2月京东外卖正式上线以来，这家电商巨头多次成为行业焦点。其举措包括为乘客足额缴纳保险和住房公积金、打击“幽灵外卖”、推出名为七贤厨房的创新供应链业务、强调质量采购，强化了舆论场形象。近日，刘强东宣布推出独立外卖APP，市场解读为京东欲打造独立即时零售入口。但未来能否成为第二条增长曲线还有待观察。总体而言，京东在这场战争中“得到”的更多的是品牌认知度和业务方向的延伸，而不是规模、营收或市场份额的大幅提升。在这场没有分出胜负的战争中，虽然阿里巴巴、美团和京东都面临着巨大的竞争和资金压力，但不可否认的是，参战的三大巨头也有不同程度的存在。以上股利都有记录，但对“收益”和“损失”的数额侧重点不同。三巨头付出了什么？在激烈的外卖大战中，虽然阿里巴巴、美团、京东各有所获其背后的财务成本已经超出了市场最初的预期。这一点从3家公司2025年第二季度和第三季度的财报中可以看出，可以概括为：利润并未同时增长，但利润端普遍承压，销售成本集体走强。我们先来看阿里。阿里巴巴第三季度营收2478亿元，同比增长5%；若剔除出售高鑫零售、银泰等业务的影响，主营业务增速较高，同比达到15%。盈利表现可圈可点，但利润部分却形成鲜明对比：营业利润同比大跌85%至54亿元，相当于亏损近300亿元；调整后净利润也下降72%，仅为104亿元人民币。收入大幅下降的主要原因是持续高强度的投资带来的压力外卖业务的城市投资。从业务结构来看，目前分为四大板块：中国电商、国际电商、云智能、其他板块。淘宝闪购、饿了么等即时零售业务属于中国电子商务领域。第三季度我国电子商务业务收入1326亿元，同比增长178亿元。其中，该业务的即时零售收入为229亿元，较2024年同期的143亿元增长了86亿元。对于86亿元的收入增长，阿里巴巴也付出了代价：即使有双11促销拉动电商增长，驰骋电商业务调整后的Ebita仍从44.去年同期高达105亿元人民币，同比暴跌76%，相当于中国电信亏损338亿元单季度的电商细分市场。收入压力远远超过收入增长的加强。外卖补贴带来的销售成本上升一直是拖累业绩的主要因素。阿里巴巴第二季度销售和营销费用达到532亿元人民币。这一增长主要得益于用户补贴以及淘宝闪购的新收购。第三季度，该成本同比增长105%至665亿元，创近年来单季度新高。两季度合计投资达1197亿元。美团的防御成本同样高昂。第三季度，美团营收955亿元，同比增长2%。调整后净亏损达到160亿元，而去年同期净利润为128亿元，相当于亏损288亿元。最引人注目的是外卖所在的当地主要商业企业。本季度收入艺术支出为674亿元，与去年同期的694亿元相比，同比减少19亿元。这是该业务除疫情外首次出现负增长。与此同时，其营业利润转负，亏损141亿元。主要的本地商业包括送货服务、佣金、在线营销服务、其他服务和销售业务。其中，第三季度分销服务收入230亿元，同比减少48亿元，成为拖累收入的主要来源。销售成本也增加了。第二季度销售及营销费用同比增长52%至225亿元。第三节，比赛进入白热化阶段。该成本同比增长91%至343亿元，占收入的36%，创历史新高。两季度累计完成投资568亿元，也造成了损失。最后我们来看看京东。京东领衔三者遏制，但三季度仍付出不小的成本：营收2991亿元，同比增长15%；调整后净利润为58亿元，较去年同期的132亿元增加亏损74亿元。具体来说，外卖业务所在的“新业务”板块营收为156亿元（2024Q3为50亿元），运营费用为166亿元（2024Q3为38亿元），运营费用为149亿元（2024Q3为18亿元）。最终该板块经营亏损为157亿元，而去年同期亏损仅为6亿元，相当于亏损151亿元。成本方面，京东呈现“先消费、后收款”的特点：二季度，为快速打开市场，营销成本不断增加。同比下降127%至270亿元；第三季度，其调整策略，营销费用环比下降22%至211亿元，同比增长111%。两季度合计成本达到481亿元。与阿里巴巴、美团相比，京东“控本增效”的策略发生了明显变化。根据三家公司的财报，两季度期间，三家公司合计投资市场规模超过2200亿元。这种“增收不增收”的格局，让行业开始反思烧钱模式的可持续性。外卖大战到底会不会结束？随着三季报的发布，各家公司开始发出“休战”信号。回顾阿里巴巴第二季度电话会议，阿里巴巴电商事业群CEO蒋凡曾发出信号称不会考虑收购Tak单独来看，但结合综合电商收入，闪购可以在长期保持价格竞争力的前提下为平台带来积极的经济效益。他还提出了“未来三年闪购和即时零售贡献1万亿元新交易”的目标。当时该公司不断加大投资，表明正在追赶美团。现在，阿里巴巴的策略明显发生了变化。在第三季度财报电话会议上，阿里巴巴集团首席财务官徐宏表示，在整体效率提升、规模稳定的同时，下季度闪购业务整体投入将大幅萎缩。这一说法被市场广泛解读为外卖大战的搁置信号。美团坚持一贯立场：外卖价格竞争是“复杂”的竞争质优价廉，是坚决反对的。在三季度财报电话会议上，美团CEO王兴表示，过去六个月的市场结果充分证明，外卖价格竞争并没有为行业创造价值，而且不稳定。京东退出的信号较早出现。早在7月份，京东CEO徐直军就曾表示：“历史上从来不存在能够给行业带来长期价值的低质量、低价竞争。虽然京东是外卖行业的主要平台之一，但它并没有参与。没有长期价值，我们什么也不做。”随后，市场焦点逐渐从外卖业务转向七鲜厨房等话题。从各方表态来看，阿里巴巴减少闪购投入、美团否认维持价格战、京东提前遏制补贴，都指向竞争降温。这一刻的停顿可能是偶然的。一方面，补贴战虽然短期内可能会提振订单量，但整体格局并未出现颠覆性变化。根据摩根大通11月份公开数据测算，美团在外卖领域的市场份额仍以50%的订单量领先。据王兴在财报电话会议上披露，美团目前有超过三分之二的GTV订单单价在15元以上，单价在30元以上的订单占比约70%；合并后，阿里巴巴通过淘宝闪购与饿了么展开竞争，订单量份额提升至42%。虽然在8月份的高峰期很快追上了美团，但核心的整体格局并没有动摇。京东赢得了约8%的市场份额。尽管二季度末一度飙升至11%，但随后随着投资的减少而回落。另一方面，边际效益补贴的t正在减少。第二季度，阿里巴巴公布了淘宝秒杀订单量、交易用户数、日均活跃骑手以及对淘宝DAU增长影响的相关数据；第三季度仅用“即时零售推动淘宝月活跃度快速提升”的文字描述，并未透露核心业务数据。一些业内人士认为，披露标准的这一变化可能意味着投入的边际影响已经开始下降，补贴将不再带有同样的可持续性衡量标准。 Source/Pexels 此外，资本市场发出的信号也非常明确。 “补贴换成长”的故事已不再凭空想象。当补贴利润减少时，市场反应立即反映在股价波动上，这迫使平台重新评估其增长路径。在这些因素的叠加下，形成了“三巨头”上海财经大学数字经济研究所副所长崔丽丽向《鼎焦点一》表示：“外卖大战已经有消亡的趋势，目前市场份额的格局基本固定。也就是说，即使补贴可以暂停，用户迁移也没有完全完成，战局还存在变数。在谈到外卖行业未来走向时，崔丽丽表示，虽然外卖的竞争格局市场稳定后，行业竞争的焦点将逐渐向两个方向转变：一是非餐即时零售的深化，二是餐饮和线下服务到店场景的渗透。他强调，外卖只是即时零售的“起跑线”，一旦市场份额争夺结束，平台的主要竞争将更加明显。e 处理非食品订单的能力和店内服务的渗透率。特别是，除了阿里巴巴、美团、京东外，小红书、抖音等平台也参与其中，未来市场格局将更加复杂。或许第一轮外卖大战已经结束，但下一场即时零售风暴还将继续。 *标题图片来自 pexels。 特别声明：以上内容（如有则包括照片或视频）由自媒体平台“网易号”用户上传发布。本平台仅提供信息存储服务。 注：以上内容（包括图片、视频，如有）由网易HAO用户上传发布，网易HAO为社交媒体平台，仅提供信息存储服务。