如影随形

澜沧古茶雷霆表现背后：贸易商库存上升利润暴

发布时间：2025-11-12 10:33编辑：365bet网页版浏览（151）

作者 |郑浩源实习生|胡若嘉 主编|陈俊红“乌金已经从500元降到了280元，0085也几乎停了，像我们这样卖正价的专卖店就活不下去了。”广州商人李老板（化名）向网易财经承认，他无法与去年的澜沧古茶续约。他的身后，是摇摇欲坠的澜沧古代茶叶流通体系。 2025年上半年，公司渠道收入同比下降71.5%，曾经支撑80%收入的销售网络面临崩溃。财报显示，2024年将巨亏3.08亿元，不及前三年营收总额； 2025年上半年，营收将再下降38.8%，净利润将暴跌668.8%。截至6月底，公司库存达9亿元，剩余现金2255万元。流动比率小于1.95，且短期偿债压力巨大。分析人士表示，从“普洱茶第一股”的混迹到雷霆业绩，澜沧古茶的处境不仅是一家公司的战略亏损，更是传统茶产业渠道变革和消费变革的严酷例证。失控的价格体系引发了卖家的批发撤退。据澜沧古茶经销商透露，澜沧古茶的渠道危机将在2025年上半年全面爆发。财报显示，公司渠道收入将从2024年同期的1.23亿元大幅下降至3510万元，降幅达71.5%。这是继 2024 年该频道收入下降 29.9% 后的又一次平稳下降。“现在定价体系完全混乱。”这位广州商人老板公开告诉网易财经，“吴金刚出来的时候，流通价是500元，现在只有280元。这个说法已经被得到了很多卖家的证实。价格波动严重影响传统渠道的营收模式，导致大量卖家流失。 2020年至2024年，澜沧古茶经销店数量从566家下降到不足500家，关店率达到13.1%。限货政策是压垮卖家的最后一根稻草。一位广州商人透露，2023年之前，公司单季度采购额度经常突破100万元。 “如果卖不出去，就只能找回收商割肉，进一步影响价格体系。”虽然澜沧古茶从2024年起降低加盟门槛，但回归已难。更让创业者心寒的是公司的渠道管理。针对品牌的声明，一位前澜沧古茶经销商在社交媒体上抱怨：“我们有正式的供货发票，品牌却封了平台账号，这是对品牌最恶毒的背刺。”不少企业家表示，类似情况并非孤例，该品牌不惜与前合作伙伴进行控价。渠道崩溃的背后，是管理混乱。2025年1月，任职17年的总经理王娟在股东压力下辞职，被指“经营理念与市场需求背离”。这位曾经带领公司进攻A股、转战港股的关键人物的离开，标志着e经销商的彻底失败。澜沧古茶传统渠道的传统策略 为了拯救渠道，澜沧古茶将推出2025年免费加盟费政策以及高达12万元的招店补贴。招商总监李先生强调：“线上线下产品分品类，有东北地区独家产品研发。”然而，商人并不买账。广州茶饮店朱老板直言：“现在门槛低，因为品牌只做筛选，不做培训。”商家暂停采购，高库存压垮了澜沧江的现金流。澜沧古茶的财务数据揭示了更深层次的经营危机。财报显示，2024年，公司营收同比下降31.48%至3.61亿元，净利润由盈转亏，巨亏3.08亿元。更令人担忧的是，这种下滑在2025年上半年加速，营收进一步下滑至1.2亿元，毛利率连续第三年下滑至51.6%。高库存已成为“致命”的财务风险。 2020-2025年上半年，澜沧古茶库存从4.7亿元攀升至9亿元，占流动资产的86.2%。库存保管天数扩大从2020年的1326天减少到2025年上半年的2805天，这意味着货物完成中转需要7年多的时间。 “成品占库存的45%，中转交接天数不断拉长，说明终端销售非常疲软。”由行业分析师授课。对此，公司应收账款从2021年的2616万元增加至2024年的7074万元，商家回款速度明显放缓。高库存直接压垮了公司的现金流。财报显示，2024年经营活动现金净流出1.08亿元，2025年上半年继续流出4537万元。截至2025年6月末，现金及等价物仅有2255万元，而短期借款已达3.74亿元，流动比率已降至1.95，偿债压力加大确实是巨大的。不平衡的产品策略加剧了金融危机。主打高端系列《1966》增长乏力，利润占比从2020年的73.8%下降至2025年上半年的63.4%。更为严重的是，该系列2025年上半年毛利率同比下降12.3个百分点，直接拖累整体利润。与此同时，备受期待的《茶妈妈》和新推出的剧集《烟冷》表现不佳。他们的总收入下降了 33.4%。公司未能培育出强劲的二次增长曲线。战略层面上，澜沧古茶在渠道转型中屡屡发生变化。网络投资是其战略不稳定的普遍表现。 2024年，其促销成本增加了67.7%，换来的收入仅增长11.4%；到 2025 年，该公司将促销预算削减了 63.7%，导致促销费用同比下降 15.9%。在线收入下降。线上渠道的剧烈波动暴露出缺乏清晰的渠道变革路径。与此同时，其赖以生存的线下分销网络不断萎缩，企业家经营的门店数量将从2020年的566家减少到2024年的492家，反映出其在维持传统核心渠道方面也面临严峻压力。澜沧古茶的乱象治理与困境转型 主要是战略方向的不断摇摆。 2025年1月，公司管理层发生重大变动。总经理王娟迫于股东压力辞职，董事长杜春义暂时接任。此次人事风波的背后，是股东与管理层对公司发展方向的深刻分歧。王娟主导的多产品线战略被指与市场脱节一位接近管理层的人士透露，这位任职17年的总经理曾推动公司从传统普洱茶向多种产品转型，但未能有效打开新局面。产品产品不平衡是主要问题。“澜沧古茶三大主产品线中，高端“1966”系列面临增长瓶颈，中端“茶妈妈”系列缺乏竞争力，新推出的“燕”系列则面临增长瓶颈。业内人士表示，2025年上半年，三大主力产品线营收全面下滑，其中“1966”系列营收下滑41.8%，“茶妈妈”和“颜酷”营收合计下滑33.4%。已牢固确立可见，其传统的分销网络经历了先推高门槛、优化筛选，再到降低加盟标准吸引进入的过程。 “渠道模式探索的不一致不仅消耗公司资源，还会向市场发出混乱的信号，打击渠道信心。”由业内人士授课。随后，其线上转型陷入“左手右手”。 2024年，公司大力投入线上推广，推广成本增长67.7%，但收入仅增长11.4%。更为严重的是，线上低价销售影响线下门店体系，导致渠道冲突放大。 2025年3月，公司发布声明，指责未经授权的交易商低价出售，引发卖家集体反弹。分析指出，澜沧古茶在高端和大众市场之间摇摆不定，错过了发展窗口。转变。普洱茶神话被打破，方法被探索。澜沧古茶的情况并非个案，而是茶产业爆发后“金融茶”泡沫后的必然结果。中国茶叶流通协会数据显示，2024年普洱茶市场增速将放缓至6.7%，库存消化周期将延长至32个月。 “大亿的明星产品跌得更惨了，本来价值10万多块钱，现在只剩下几千了。”广州回收商李老板向网易财经透露，普洱茶收藏市场已经彻底冷清，行业龙头大益集团的多款产品价格已跌至最高时的10%。同样瞄准IPO的巴马茶叶频道虽然在2022年实现了净增长，但期间经历了近300家加盟商的流失和替换。同时，库存居高不下，这都体现了渠道l 渠道快速增长面临的库存管理问题。消费习惯的改变加速了行业洗牌。新型茶饮料以其便捷、多功能的特点吸引了年轻消费者，而传统普洱茶企业则严重依赖老年消费者。 iimedia研究数据显示，2024年，30岁的PU茶消费者中只有15%会成为50岁的消费者，这一比例高达25%。供应链特点也加剧了行业问题。普洱茶必须“提前备货”才能保证拼配稳定，但这也让企业在市场转向时难以扭亏为盈。澜沧古茶在财务报告中解释道：“为了保存澜沧的风味，需要储备15个不同年份的毛茶3700多吨。”这种生产模式在经济增长时期是一种优势，但在经济衰退时期却成为一种负担。的态度资本市场同样严峻。澜沧古茶上市后，股价较发行价下跌逾70%，市值一度不足4亿港元。国元国际等机构已警告IPO阶段存在“收入波动较大、盈利能力受压”的风险。传统茶企业普遍存在的财务不透明、渠道管控薄弱等问题，成为其资本化道路上的结构性障碍。分析指出，在这个消费者主导的时代，传统茶企需要重新定义市场，通过产品创新、渠道优化和品牌升级来打破行业寒冬。澜沧古茶的危机是所有传统茶企业的一面镜子，未来的转型路径也将为整个行业提供重要参考。